中文 | Eng
航運運力交易引領者

何謂“連續合約”(上)

2018-10-12 16:48:24   

集裝箱運價衍生品是上海航運運價交易有限公司為班輪公司、貨主、貨代等航運物流企業量身打造的產品,正中行業痛點。通過航運運價衍生品套期保值與價格發現功能,為航運物流企業規避價格波動風險,合理規劃業生產經營,穩定利潤與成本,提升航運業整體競爭力,爭奪世界航運市場的話語權與定價權,為國際航運中心建設、海運強國戰略打下扎實基礎。

航運運價衍生品采用電子交易形式。在交易過程中,經常有交易商向上海航運運價交易有限公司咨詢交易軟件中的“歐洲連二”和“美西連二”是何含義?合約交收結束之后,如何查看歷史交易趨勢圖?由此,“航運運價衍生品”專欄分兩期詳細解讀“連續合約”以及已交收合約歷史交易趨勢圖的查詢方式。

打開“航運運價交易”手機客戶端,交易界面默認出現“上海出口集裝箱”的報價牌,反映各個合約的最新行情動態。下欄中“連續走勢”可以查看到“連續合約”(見圖1)。合同代碼前兩個字母EU、UW分別是上海—歐洲航線和上海—美西航線的縮寫;第三個字母L是“連續”的漢語拼音首字符;第四個是數字,代表連續第幾個月。目前,可以分別查詢歐洲和美西兩大合同的“連0”“連1”“連2”“連3”和“連4”各5個“連續合約”。

圖1:“連續合約”報價界面

如何理解“連續合約”

“連續合約”是指將相同到期月份的合約實時走勢組合起來的合約。

以UWL0為例,UWL0指“美西連零”,反映的是美西合同當月合約的連續走勢情況。現在是2018年10月,當月合約是UW1810,那么UWL0反映的就是UW1810的實時盤面行情(見圖2)。由于中國國慶長假,UW1810最后交易日順遲至10月26日,那么UWL0在10月的所有走勢就是UW1810在10月份這21個交易日的走勢(10月8—26日)。UW1810在10月26日15:00交收結束之后一直到10月31日UWL0均不會更新行情,因為當月合約已經結束。11月1日09:00,UWL0開始同步UW1811的實時走勢,直到UW1811的最后交易日11月16日,合約交收結束之后至11月30日UWL0均不會再更新行情。同理,12月份首個交易日開始UWL0同步UW1812合約的走勢情況,2019年1月開始同步UW1901合約,以此類推。

圖2:EUL0與EU1810行情對比圖

UWL0反映當月合同的連續走勢,那么UWL1就是指“美西連一”,反映的是“當月后第1個月”的合約連續走勢,即下月合約的連續走勢。目前UWL1反映的是UW1811實時走勢行情(見圖2)。從10月份首個交易日至10月份最后一個交易日,UWL1均同步UW1811的實時行情。直到11月份首個交易日開始,UWL1開始同步UW1812的行情走勢。同理,12月份UWL1同步UW1901實時行情,2019年1月同步UW1902實時走勢。

以此類推,UWL2指“美西連二”,反映的是美西“當月后第2個月”合約的連續走勢。當下,UWL2反映UW1812的實時走勢,11月份UWL2反映UW1901的實時走勢。UWL3指美西“當月后第3個月”的連續走勢,UWL4就是指美西“當月后第4個月”的連續走勢。

如何查詢已交收合約歷史趨勢圖

每個合約均有生命周期,在交收完結后的下一個交易日開盤前從交易軟件中剔除,并替換上新合約,因此交易商無法從交易軟件中查詢過往交收合約歷史趨勢圖。這里教給交易商一個方法——“日歷法”,就是通過“連續合約”查詢已經交收結束合約的歷史趨勢圖。

先來看一下10月份時各“連續合約”分別反映哪個合約(見圖3)。以歐洲航線為例:10月份時,EUL0反映EU1810,EUL1反映EU1811,EUL2反映EU1812,EUL3反映EU1901,EUL4反映EU1902。等到下個月,EU1810合約已經結束,新上合約為EU1903,11月份時EUL0反映EU1811,EUL1反映EU1812,EUL2反映EU1901,EUL3反映EU1902,EUL4反映EU1903。

圖3:2018.10-2019.4各連續合約對應的合約

2019年3月,交易商如需回查EU1902合約的歷史走勢,可以查看EUL4的2018年10月趨勢圖+EUL3的11月份趨勢圖+EUL2的12月份趨勢圖+EUL1的2019年1月趨勢圖+EUL0的2月份趨勢圖。由于交易軟件推出的是當月至隨后4個月合約的連續走勢,因此EUL4的首月走勢圖無法查詢。

交易商如需查詢過往幾個合約(如:EU1807、EU1808、EU1809)的歷史趨勢圖亦能采用“日歷法”(見圖4)。

圖4:2018.4-2018.10各連續合約對應的合約

通過“日歷法”,可以推導出如下查詢公式:

M月合約歷史趨勢圖 = L4(M-4)+ L3(M-3)+ L2(M-2)+   L1(M-1)+ L0(M-0)

注:1. M為需要查詢的合約月份,當M≤4時,往前回一年。

2. “M-數字”代表需要查詢的月份區段。

3. 合約首月交易情況無法查詢。

(未完待續)

上述特稿若需轉載,請注明來源:航運運價交易SSEFC

在線開戶 在線咨詢
浙江体彩6+1开奖结果